A revolução do shale pode ter tornado os Estados Unidos o maior produtor mundial de gás natural, mas não conseguiu enriquecer os maiores perfuradores de shale dos EUA.
Perfuradores na bacia do gás de shale, os Apalaches, continuam a perder dinheiro, apesar dos cortes profundos nas despesas de capital este ano como resultado da queda nos preços do gás no primeiro semestre de 2020 devido ao inverno ameno no início do ano e da depressão demanda mais tarde com a pandemia.
Nove dos maiores produtores de shale em Appalachia reduziram seus investimentos no terceiro trimestre em mais de um terço em comparação com o mesmo período do ano passado. Apesar desses cortes profundos, seis desses perfuradores registraram fluxos de caixa livres negativos no terceiro trimestre, enquanto o fluxo de caixa livre combinado das nove empresas foi negativo em US $ 504 milhões, disse o Instituto de Economia de Energia e Análise Financeira (IEEFA), na semana passada.
Em outras palavras, os perfuradores com foco no gás continuam a lutar com os fluxos de caixa livres e alguns continuam a gastar além de suas possibilidades.
“A revolução do shale transformou os Estados Unidos no produtor de gás do mundo. Ainda assim, em termos financeiros, o boom da produção de gás foi um colapso financeiro absoluto para a maioria das empresas focadas no fracking, incluindo grandes empresas de gás dos Apalaches, regularmente relatando fluxos negativos “, dizem o sanalistas do IEEFA Kathy Hipple, Clark Williams-Derry eo Diretor de Análise Financeira, Tom Sanzillo.
A desaceleração provocada pelo COVID-19, menos de cinco anos após a queda anterior na área de shale dos EUA, revelou a verdade que os investidores começaram a alertar após a crise de 2015-2016 – ‘pedir emprestado para perfurar’ e ‘pedir emprestado para pagar os empréstimos anteriores ‘é um modelo de negócio insustentável se as empresas desejam recompensar investidores e acionistas com melhores retornos e manter balanços relativamente saudáveis.
Em 2017, até Harold Hamm alertou seus colegas produtores de petróleo e gás para terem cuidado, pois “os perfuradores não querem se perfurar até o esquecimento”. Alguns perfuradores, entretanto, fizeram exatamente isso.
Em 2020, a crise e os baixos preços do gás natural fez uma vítima proeminente: a Chesapeake Energy, pioneira do gás do shale, que pediu concordata, Capítulo 11, em junho. Os analistas dizem que esse pedido específico demorou muito para chegar.
“Se eu fosse descrever a Chesapeake em uma palavra, essa palavra seria ‘excesso’ – excesso de passivos, excesso de custos, excesso de gás em um mercado com excesso de oferta”, disse na época Alex Beeker, principal analista da Wood Mackenzie.
O excesso de dívida e os fluxos de caixa negativos tornaram “o pagamento da dívida um desafio contínuo para os produtores de gás dos Apalaches”, disse o IEEFA em seu relatório recente.
Ao mesmo tempo, as grandes petroleiras fogem dos Apalaches. A Shell vendeu em maio seus ativos de shale em Appalachia por US $ 541 milhões, em uma transação que não teria chamado muita atenção se não fosse pelo fato de que uma das grandes do petróleo e gás pagou quase nove vezes esse preço quando comprou os ativos, uma década atrás.
A Chevron concordou em outubro em vender seus ativos na Bacia dos Apalaches por US $ 735 milhões para o maior produtor de gás natural dos Estados Unidos, a EQT Corporation.
Concentração adicional é o caminho para o Appalachian shale – e para a EQT Corporation – dosse seu presidente-executivo, Toby Rice, à Bloomberg após o anúncio do acordo com a Chevron.
A concentração também está ganhando impulso no segmento de petróleo, com empresas com balanços mais saudáveis buscando fortalecer as carteiras com negócios que agregam valor.
As empresas de petróleo e gás com foco no shale reduziram o capex em 58 por cento ao ano, para US $ 5,8 bilhões no terceiro trimestre, o nível mais baixo em uma década, disse o IEEFA, que analisou as finanças de 33 perfuradoras de petróleo e gás independentes americanas, 32 das quais cortaram gastos.
Os cortes de investimentos levaram a um fluxo de caixa livre combinado de $ 2,6 bilhões no terceiro trimestre, “os resultados mais fortes desde o início do boom do fracking”, disse a IEEFA, mas alertou que o fluxo de caixa livre do terceiro trimestre não era motivo para estar otimista em relação ao shale dos EUA.
“Esses cortes acentuados sugerem que o setor de shale dos EUA parou de investir em seu próprio crescimento”, disse Kathy Hipple, analista financeiro do IEEFA e principal autora da análise.
“Seguindo este rumo, as empresas de shale dos EUA podem continuar a restringir os gastos de capital para conservar dinheiro e evitar a falência. Mas esses resultados reforçam a ideia de que a indústria de petróleo e gás deixou de investir em seu futuro e, em vez disso, decidiu administrar seu próprio declínio “, Observou Hipple.
Fonte: Oilprice.com